公開資料顯示，我國節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、新能源裝備等綠色制造產(chǎn)業(yè)正加快發(fā)展。近年來，我國節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目不斷引入社會資本，市場活躍度持續(xù)攀升。截至目前，環(huán)保產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為最為潛力的支柱性產(chǎn)業(yè)，而根據(jù)“十三五”規(guī)劃，到2022年我國環(huán)保產(chǎn)值預(yù)測達(dá)到12萬億元。

　　生態(tài)系統(tǒng)修復(fù)正當(dāng)時(shí) 環(huán)保行業(yè)仍將維持高景氣度

　　“十九大”報(bào)告首次在社會主義現(xiàn)代化奮斗目標(biāo)中增加了“美麗”一詞，將“建設(shè)美麗中國”再次推向了風(fēng)口，改善生態(tài)環(huán)境的地位再次凸顯，生態(tài)修復(fù)市場空間廣闊。

　　所謂生態(tài)修復(fù)是指對生態(tài)系統(tǒng)停止人為干擾，以減輕負(fù)荷壓力，依靠生態(tài)系統(tǒng)的自我調(diào)節(jié)能力與自組織能力使其向有序的方向進(jìn)行演化，或者利用生態(tài)系統(tǒng)的這種自我恢復(fù)能力，輔以人工措施，使遭到破壞的生態(tài)系統(tǒng)逐步恢復(fù)或使生態(tài)系統(tǒng)向良性循環(huán)方向發(fā)展。

　　主要指致力于那些在自然突變和人類活動(dòng)影響下受到破壞的自然生態(tài)系統(tǒng)的恢復(fù)與重建工作，恢復(fù)生態(tài)系統(tǒng)原本的面貌。

　　從生態(tài)污染的對象上來看，生態(tài)修復(fù)主要是體現(xiàn)在水環(huán)境修復(fù)、土壤修復(fù)等方面，主要包括河流生態(tài)修復(fù)、湖泊生態(tài)修復(fù)、海洋生態(tài)修復(fù)、場地修復(fù)、礦山修復(fù)、耕地修復(fù)、草原生態(tài)修復(fù)等。

　　環(huán)境治理正在由“末端治理”向“生態(tài)修復(fù)”的方向轉(zhuǎn)變。過去的環(huán)境治理更關(guān)注“末端治理”，因此治理重點(diǎn)主要在“顯性”污染物，如污水、垃圾等。

　　但是，“末端治理”往往不能“治本”，不能充分發(fā)揮生態(tài)環(huán)境的自我修復(fù)能力，治理效果有限。近些年，隨著對“治理效果”的關(guān)注度提升，生態(tài)修復(fù)逐漸興起，環(huán)境治理開始重點(diǎn)關(guān)注整個(gè)區(qū)域性的生態(tài)環(huán)境修復(fù)(如流域治理)、關(guān)注過去常常被忽視的“隱性”污染物(如土壤修復(fù))。

　　水環(huán)境修復(fù) 揚(yáng)帆正當(dāng)時(shí)

　　水環(huán)境污染狀況依然不容樂觀。

　　根據(jù)《2016環(huán)境狀況公報(bào)》，全國地表水1940個(gè)評價(jià)、考核、排名斷面(點(diǎn)位)中，I類、II類、III類、IV類、V類和劣V類分別占2.4%、37.5%、27.9%、16.8%、6.9%和8.6%，IV類、V類和劣V合計(jì)占比32.3%。

　　6124個(gè)地下水水質(zhì)監(jiān)測點(diǎn)中，水質(zhì)為優(yōu)良級、良好級、較好級、較差級和極差級的監(jiān)測點(diǎn)分別占10.1%、25.4%、4.4%、45.4%和14.7%，較差級和極差級合計(jì)占比60.1%。

　　生態(tài)修復(fù)是控制水環(huán)境污染的根本

　　水環(huán)境修復(fù)是指對水體生態(tài)系統(tǒng)停止人為干擾，以減輕負(fù)荷壓力，依靠水體生態(tài)系統(tǒng)的自我調(diào)節(jié)能力與自組織能力使其向有序的方向進(jìn)行演化，或者利用水體生態(tài)系統(tǒng)的這種自我恢復(fù)能力，輔以人工措施，使遭到破壞的水體生態(tài)系統(tǒng)逐步恢復(fù)或使水體生態(tài)系統(tǒng)向良性循環(huán)方向發(fā)展。

　　2.3萬億水環(huán)境修復(fù)市場逐漸釋放

　　廣義的水環(huán)境修復(fù)概念應(yīng)該包括水環(huán)境的控污截流、生態(tài)修復(fù)、景觀改造、底泥疏浚、引水工程等全方位的修復(fù)措施。

　　環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院副院長吳舜澤在2017(第十五屆)水業(yè)戰(zhàn)略論壇表示，在《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》編制過程中，采用基于重點(diǎn)領(lǐng)域工程任務(wù)量的測算方法，依據(jù)投資單價(jià)和工程任務(wù)量初步估算，預(yù)計(jì)完成“水十條”的全社會投資大概是4.6萬億元。

　　采用投入產(chǎn)出模型，模擬得出“水十條”通過加大治污投資將帶動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出增長約1.9萬億元。

　　根據(jù)E20研究院的研究表明:2017-2018年水環(huán)境綜合修復(fù)治理市場超2萬億，其中，控污截流1-1.1億元，生態(tài)景觀4000-5000億元，水質(zhì)改善2000-3000億元，運(yùn)維市場400億元。

土壤修復(fù) 下一個(gè)風(fēng)口

　　土壤污染狀況明晰，需求迫切。

　　2014年的《全國土壤污染狀況調(diào)查公報(bào)》首次將土壤污染狀況明確地展現(xiàn)在公眾面前，也開啟了土壤污染詳查和修復(fù)的征程。

　　《公報(bào)》顯示，全國土壤總的超標(biāo)率為16.1%，其中輕微、輕度、中度和重度污染點(diǎn)位比例分別為11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。污染類型以無機(jī)型為主，有機(jī)型次之，復(fù)合型污染比重較小，無機(jī)污染物超標(biāo)點(diǎn)位數(shù)占全部超標(biāo)點(diǎn)位的82.8%。

　　從污染土地類型看，耕地污染最為嚴(yán)重，土壤點(diǎn)位超標(biāo)率遠(yuǎn)高于其他類型用地，主要污染物為鎘、鎳、銅、砷、汞、鉛、滴滴涕和多環(huán)芳烴。

　　從污染分布情況看，南方土壤污染重于北方；長江三角洲、珠江三角洲、東北老工業(yè)基地等部分區(qū)域土壤污染問題較為突出，西南、中南地區(qū)土壤重金屬超標(biāo)范圍較大；鎘、汞、砷、鉛4種無機(jī)污染物含量分布呈現(xiàn)從西北到東南、從東北到西南方向逐漸升高的態(tài)勢。

　　“十三五”期間土壤修復(fù)或?qū)⑨尫徘|市場空間

　　修復(fù)市場潛在空間超7萬億，“十三五”實(shí)際投資額近1700億元，足夠支撐行業(yè)高速發(fā)展。

　　根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的信息，我國目前待修復(fù)工業(yè)污染場地有30-50萬塊，按照約300萬元/塊的修復(fù)價(jià)格，僅場地修復(fù)的市場空間就將達(dá)到1.5萬億元。

　　除此之外還有220萬公頃的礦山污染地塊和3.93億畝的污染耕地，若要完成目前全部污染地塊的修復(fù)，則土壤修復(fù)行業(yè)總的市場空間將超過7萬億元。

　　我們認(rèn)為，7萬億的潛在市場空間只是一個(gè)遠(yuǎn)期愿景，實(shí)際上土壤修復(fù)的投資額或許遠(yuǎn)達(dá)不到上述預(yù)期。

　　參與起草“土十條”的中國環(huán)科院研究員谷慶寶曾表示，根據(jù)‘土十條’的要求，國家將投入的資金在4500億左右，其中包括監(jiān)測、評估、風(fēng)險(xiǎn)防控和治理試點(diǎn)的投入。

　　我們參考中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)對“十三五”期間各類污染場地修復(fù)比例的預(yù)測并進(jìn)行調(diào)整，計(jì)算得出“十三五”期間土壤修復(fù)行業(yè)的市場空間約1697億元。雖然與7.24萬億的潛在市場空間相比規(guī)模較小，但仍足夠支撐行業(yè)近期的高速發(fā)展。

　　生態(tài)修復(fù)行業(yè) 水環(huán)境修復(fù)占主體

　　公司規(guī)模普遍偏小，水環(huán)境修復(fù)占主體。

　　目前，生態(tài)修復(fù)行業(yè)(水環(huán)境修復(fù)、土壤修復(fù)、草場修復(fù)及其他)中小公司較多，大部分從事水環(huán)境修復(fù)相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　近年來，隨著土壤修復(fù)的迅速興起，土壤修復(fù)類公司數(shù)量也出現(xiàn)了快速增長，部分原本只涉及水環(huán)境修復(fù)的公司開始布局土壤修復(fù)，形成“水土共治”的業(yè)務(wù)模式。

　　此外，還有少數(shù)公司專注于草原和濕地的生態(tài)修復(fù)，例如蒙草生態(tài)和東珠景觀。

　　以廣義生態(tài)修復(fù)的角度衡量，A股約有38家上市公司從事(或規(guī)劃從事)生態(tài)修復(fù)類業(yè)務(wù)。大部分從事單一類別生態(tài)修復(fù)，涉及兩種類別及以上的公司僅有5家，除綠茵生態(tài)涵蓋“水環(huán)境、土壤、濕地”三類修復(fù)業(yè)務(wù)外，其余4家均從事水環(huán)境修復(fù)和土壤修復(fù)兩類業(yè)務(wù)。

　　另外33家公司中，從事水環(huán)境修復(fù)的公司最多，達(dá)27家，大部分為傳統(tǒng)水務(wù)或水處理公司，同時(shí)包含8家傳統(tǒng)園林公司。從事土壤修復(fù)的公司有4家，分別為傳統(tǒng)水處理、固廢、監(jiān)測、大氣等環(huán)保公司轉(zhuǎn)型而來。

　　目前生態(tài)修復(fù)類公司普遍偏小，行業(yè)集中度較低、資金需求大、區(qū)域性特征明顯，具有一定的季節(jié)性。

業(yè)務(wù)領(lǐng)域較為單一，公司規(guī)模普遍偏小

　　我國生態(tài)修復(fù)行業(yè)起步較晚，修復(fù)技術(shù)水平還有待提高。大部分修復(fù)公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域比較單一，比如專注于流域治理等水環(huán)境修復(fù)或礦山修復(fù)、耕地修復(fù)等特定類型的土壤修復(fù)。

　　目前，同時(shí)進(jìn)行水環(huán)境修復(fù)與土壤修復(fù)的公司不多。同時(shí)，修復(fù)公司規(guī)模普遍偏小，即使是上市公司，市值也普遍低于200億元。

　　我們對38家上市生態(tài)修復(fù)類公司2016年的收入情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，其中，營業(yè)收入大于50億的公司只有3家，占比7.89%；1/3的公司營收在10億-20億之間；31.58%的公司營收不足10億元。

　　資金密集型行業(yè)

　　生態(tài)修復(fù)項(xiàng)目需要企業(yè)墊付資金，單項(xiàng)要素修復(fù)、主體工程施工、養(yǎng)護(hù)管理等均會占用較多的營運(yùn)資金，大型項(xiàng)目對企業(yè)的資金實(shí)力和融資能力有較高的要求。

　　具有一定的季節(jié)性

　　環(huán)境修復(fù)(尤其是水環(huán)境修復(fù))具有一定的季節(jié)性。受到生物節(jié)律和氣候氣溫的影響，項(xiàng)目一般不在盛夏和立秋以后開工，如華東、華南、西南地區(qū)的最佳開工時(shí)間是每年2-4月，中部、華北、西北地區(qū)為4-6月。

　　區(qū)域性特征明顯

　　生態(tài)修復(fù)行業(yè)的發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，河流、湖泊、水庫等水體分布，財(cái)政支持密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、水資源分布較多的東部地區(qū)有更多的生態(tài)修復(fù)需求。我們將前述38家A股上市公司的辦公地址進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)有68%的公司集中在東部地區(qū)，其中環(huán)渤海、長三角和珠三角地區(qū)的公司數(shù)量最多，生態(tài)修復(fù)行業(yè)最為發(fā)達(dá)。

　　水環(huán)境修復(fù)格局分散，土壤修復(fù)集中度趨于下降

　　水環(huán)境修復(fù)主要涉及到污水處理、流域治理、園林等三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。目前上述三個(gè)領(lǐng)域競爭均較為分散。

　　污水處理：行業(yè)較分散，國內(nèi)市場占有率第一的北控水務(wù)占比約為7%，CR10約為15%；

　　流域治理：建筑、環(huán)保、園林均參與，聯(lián)合中標(biāo)成常態(tài)，目前處于跑馬圈地階段，競爭格局尚未形成；

　　園林：行業(yè)整體較分散，但地域特征明顯，存在區(qū)域性龍頭。

　　土壤修復(fù)：行業(yè)正處于快速擴(kuò)張時(shí)期，2016年前五大公司斬獲了行業(yè)70%-80%的訂單，但隨著修復(fù)需求和業(yè)內(nèi)公司數(shù)量的提高，市場集中度將很難保持在現(xiàn)有的水平上，一定程度的下降不可避免，但優(yōu)勢企業(yè)仍將有能力斬獲大部分訂單。