消費(fèi)金融草長鶯飛的時(shí)代結(jié)束，隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)下沉，供應(yīng)鏈搭建需求上升，供應(yīng)鏈金融的黃金時(shí)代正在到來。

數(shù)據(jù)顯示，2020年我們供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)?？蛇_(dá)到20萬億，在此前景之下，眾多企業(yè)都投身到了供應(yīng)鏈金融，既有阿里、京東等電商巨頭，也有海爾、國美等實(shí)體巨頭，更不乏順豐、天天等物流企業(yè)，已是群雄割據(jù)的局面。

銀行供應(yīng)鏈金融時(shí)代：中小微企業(yè)融資難

面向C端的共享經(jīng)濟(jì)、新零售等風(fēng)口一個(gè)接一個(gè)，隔三差五就傳出某某平臺(tái)完成了或A輪、或B輪、或C輪幾億或幾十億的融資；TO B企業(yè)卻沒那么幸運(yùn)。

供應(yīng)鏈金融不同于面向C端用戶的消費(fèi)金融，非單一產(chǎn)品，而是圍繞一家核心企業(yè)，全方位為產(chǎn)業(yè)鏈上的N個(gè)企業(yè)提供融資服務(wù)。供應(yīng)鏈金融誕生，是為了解決中小微企業(yè)融資難問題，將未來的應(yīng)收賬款，倉儲(chǔ)等作為質(zhì)押物，為中小微企業(yè)提供資金支持，但由于銀行貸款門檻高，中小微企業(yè)曾有一段難捱的日子。

除了核心企業(yè)和一級(jí)上、下游供應(yīng)商能獲得銀行貸款外，二、三級(jí)供應(yīng)商／供銷商有巨大的融資需求，但所得杯水車薪，無法得到滿足。銀行的擔(dān)憂也并不是沒有道理。

一方面，央行的征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)不夠全面，銀行只能依賴核心企業(yè)的控貨能力和調(diào)節(jié)銷售能力來評(píng)估融資范圍，但銀行業(yè)會(huì)擔(dān)憂核心企業(yè)所提供的交易數(shù)據(jù)的真實(shí)性，因?yàn)镋PR雖然篡改難度大，并不等于不能篡改，風(fēng)控成本由此增加。

另一方面，不能憑信用借款的中小微企業(yè)雖能采用質(zhì)押的方式申請(qǐng)貸款，但并不是所有商品都適用于這個(gè)選項(xiàng)，比如煤炭就無法準(zhǔn)確估值，缺少有效抵押物的中小微企業(yè)融資也就更為困難。再加上供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的賬期非常長，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，銀行只愿意為上游一級(jí)供應(yīng)商提供保理業(yè)務(wù)，為下游一級(jí)供應(yīng)商提供預(yù)付款或存貨融資。

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融時(shí)代：融資依然很難

銀行不能滿足供應(yīng)鏈上下游二、三級(jí)供應(yīng)商或經(jīng)銷商的融資需求，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融試圖突破這一障礙，將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈上的阻塞點(diǎn)打通，解決中小微企業(yè)資金流通困難的問題，但風(fēng)控同樣是互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)最大的困擾。

中小微企業(yè)的平均生命周期很短暫，僅2．5年，企業(yè)破產(chǎn)倒閉者時(shí)常有之，而TO B服務(wù)的回報(bào)周期又比較長，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)放貸給中小微企業(yè)需要承擔(dān)非常高的風(fēng)險(xiǎn)，如何降低融資環(huán)節(jié)額風(fēng)險(xiǎn)正是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)們頭痛的問題，這也導(dǎo)致了在應(yīng)收賬款類、預(yù)付類、存貨融資和信用貸款四種融資類型中，以應(yīng)收賬款類規(guī)模最大。

盡管大數(shù)據(jù)和AI在金融領(lǐng)域的應(yīng)用已經(jīng)相對(duì)成熟，也為風(fēng)控問題提供了解決途徑，基于電商平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)＋供應(yīng)鏈金融，如螞蟻金服等可以將淘寶天貓積累的客戶信息、交易信息、資金數(shù)據(jù)等用于風(fēng)控，京東金融和順豐金融還擁有準(zhǔn)確的物流數(shù)據(jù)。

但對(duì)于非自營＋金融的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)來說，由于企業(yè)與企業(yè)之間戒備心較高，數(shù)據(jù)并不如消費(fèi)金融中的C端用戶數(shù)據(jù)容易獲得，需要通過歷史交易來評(píng)級(jí)信用，在審核資格上則非常嚴(yán)格，比如網(wǎng)庫金融融資條件之一為需要有不少于10次的線上交易作為審核依據(jù)，無線上交易則需1年內(nèi)的購銷合同并加蓋公章。

企業(yè)不愿共享數(shù)據(jù)的原因，主要是擔(dān)憂數(shù)據(jù)泄露，以及擔(dān)憂財(cái)務(wù)、稅務(wù)、員工工資等核心數(shù)據(jù)共通之后，在同行競爭中失勢，畢竟對(duì)核心企業(yè)來說，金融只是板塊之一，優(yōu)先級(jí)也不高，為了金融業(yè)務(wù)要共享商業(yè)機(jī)密必然是不愿意的，也就增加了中小微企業(yè)打通數(shù)據(jù)的難度。

因此，在供應(yīng)鏈金融中，只有頭部企業(yè)的數(shù)據(jù)化較為完善，大部分企業(yè)都處在數(shù)據(jù)化非常落后的階段，需要投入人力物力去驗(yàn)證真?zhèn)危L(fēng)控成本較高，創(chuàng)業(yè)企業(yè)又缺乏物流、交易等海量數(shù)據(jù)支撐，布局供應(yīng)鏈一直背負(fù)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

成本高則是制約供應(yīng)鏈金融發(fā)展的另一個(gè)重要因素，供應(yīng)鏈金融涉及多方交易，為了驗(yàn)證交易的真實(shí)性，金融機(jī)構(gòu)需要投入巨大的時(shí)間和花費(fèi)。由于供應(yīng)鏈涉及的節(jié)點(diǎn)不一，多的時(shí)候甚至能跨越十多個(gè)地理區(qū)域，金融機(jī)構(gòu)很難跟蹤、調(diào)查清楚所有環(huán)節(jié)，難以驗(yàn)證產(chǎn)品和服務(wù)的真正價(jià)值。透明度缺失，對(duì)于有融資需求的企業(yè)來說自然也很困擾，一是融資時(shí)間變長，二是手續(xù)費(fèi)便得昂貴，中小微企業(yè)不堪重負(fù)。

此外，金融對(duì)于想要加固、發(fā)展供應(yīng)鏈的核心企業(yè)來的重要性愈加凸顯，供應(yīng)鏈金額平臺(tái)融資又依賴于核心企業(yè)，核心企業(yè)議價(jià)能力和話語權(quán)高，當(dāng)他們也涉足金融領(lǐng)域時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的地位則變得尷尬，比如海爾、蘇寧就是自建金融公司的核心企業(yè)。

區(qū)塊鏈，供應(yīng)鏈金融的一劑良藥

如今正是區(qū)塊鏈風(fēng)頭正盛之時(shí)，區(qū)塊鏈底層技術(shù)已逐漸成熟，并在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域得到了應(yīng)用。市場研究機(jī)構(gòu)Gartner預(yù)測，至2020年，基于區(qū)塊鏈的業(yè)務(wù)將達(dá)到1000億美元，金融業(yè)、制造業(yè)和供應(yīng)鏈管理行業(yè)將為區(qū)塊鏈帶來萬億美元級(jí)別的市場。

對(duì)信任之墻難以構(gòu)筑的中小微企業(yè)來說，區(qū)塊鏈可能是最能解決他們心病的一劑良藥。對(duì)于創(chuàng)業(yè)金融機(jī)構(gòu)來說，區(qū)塊鏈技術(shù)也可能是入場供應(yīng)鏈金融的途徑和保障。

目前國內(nèi)已經(jīng)有多家企業(yè)從區(qū)塊鏈技術(shù)著手，布局供應(yīng)鏈金融市場，比如騰訊的星云鏈，比如布比專為供應(yīng)鏈金融打造的聯(lián)盟鏈“布諾”、秒鈦坊、三度鏈等，其中布比近期完成了1億元A輪融資。

區(qū)塊鏈?zhǔn)侨ブ行幕⑷バ湃位?，由集體維護(hù)的分布式加密賬本，秒鈦坊等企業(yè)正是利用這種特性來解決中小微企業(yè)對(duì)于數(shù)據(jù)泄露、同行競爭的擔(dān)憂，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)互信。以秒鈦坊為例，其打算為供應(yīng)鏈中小型企業(yè)搭建一個(gè)分布式金融平臺(tái)，一端鏈接金融服務(wù)平臺(tái)，一端鏈接供應(yīng)鏈等產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，為中小微企業(yè)搭建去中心化的信任橋梁；而布諾則是鏈接核心企業(yè)、銀行和保理公司。

其次，區(qū)塊鏈的不可篡改性也能為銀行或互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控系統(tǒng)補(bǔ)充，只要上鏈的數(shù)據(jù)均可追溯根源，金融機(jī)構(gòu)能快速察覺企業(yè)的失信行為，節(jié)省了驗(yàn)證交易信息真實(shí)性的人力、物力成本。同時(shí)，信用優(yōu)質(zhì)的企業(yè)也能獲得更多的融資支持，有效解決了中小微企業(yè)融資難的問題。

最后，基于秒鈦坊、布比等企業(yè)利用區(qū)塊鏈技術(shù)搭建起來的金融網(wǎng)絡(luò)，中小微企業(yè)也不用質(zhì)押資產(chǎn)，就可以取得金融機(jī)構(gòu)的信任，從而省去了漫長的資質(zhì)審核時(shí)間，實(shí)現(xiàn)金融流轉(zhuǎn)效率的提升，以及交易速度的提升。

區(qū)塊鏈＋供應(yīng)鏈的成效，國內(nèi)外區(qū)塊鏈＋供應(yīng)鏈金融平臺(tái)已用成績證明。農(nóng)業(yè)合作組織Ornua和塞舌爾毛衣公司，基于區(qū)塊鏈完成貿(mào)易文件，將之前10天的貿(mào)易時(shí)間壓縮到了幾個(gè)小時(shí)；國內(nèi)以太坊的測試網(wǎng)絡(luò)自去年年底上線后，已經(jīng)完成了超過一億元的供應(yīng)鏈金融交易額。

神化的區(qū)塊鏈卻并非萬能

區(qū)塊鏈解決了供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控問題，以及產(chǎn)業(yè)鏈中企業(yè)無法構(gòu)筑信任之墻的問題，但區(qū)塊鏈并不是萬能藥，風(fēng)控和信任問題瓦解之后，新的煩惱隨之而來。

其一，區(qū)塊鏈作為去中心化，集體維護(hù)的分布式系統(tǒng)，但規(guī)模越來越大之后，效率就會(huì)下降，區(qū)塊鏈最成熟的應(yīng)用項(xiàng)目比特幣，就有運(yùn)算時(shí)間的限制。而布萌和秒鈦坊等區(qū)塊鏈＋供應(yīng)鏈金融企業(yè)均是初創(chuàng)企業(yè)，面對(duì)此問題目前也只能做取舍，效率、規(guī)模二選一，還無法實(shí)現(xiàn)二者兼具。

其二，目前以區(qū)塊鏈解決供應(yīng)鏈金融風(fēng)控和信任難題的企業(yè)構(gòu)建的均是公有鏈，而維持公有鏈的有效性，往往需要加入代幣，智能合約又處在基礎(chǔ)階段，已存在幾種已知漏洞，將會(huì)引發(fā)安全性問題。交易數(shù)據(jù)在鏈上完全透明，代幣又是黑客的目標(biāo)，幣圈不少項(xiàng)目正是倒在黑客的攻擊之下，因此存在密匙安全、隱私保護(hù)、拒絕保護(hù)、針對(duì)性供給等問題。

其三，中小微企業(yè)需要區(qū)塊鏈記賬，也有設(shè)置隱私加密信息的需求，解決這個(gè)矛盾，以區(qū)塊鏈作為底層技術(shù)來解決供應(yīng)鏈金融痛點(diǎn)的系統(tǒng)將復(fù)雜化，布比、秒鈦坊等區(qū)塊鏈企業(yè)還未能有效解決此矛盾。區(qū)塊鏈在底層支撐方面并不完善，應(yīng)用門檻較高，商業(yè)化恐怕還早。

其四，區(qū)塊鏈＋供應(yīng)鏈金融平臺(tái)其實(shí)也面臨著互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融時(shí)代，金融機(jī)構(gòu)們所面對(duì)的難題，也就是企業(yè)一旦發(fā)現(xiàn)此模式的可行性，很可能會(huì)與平臺(tái)解除合作，親自下場，組建團(tuán)隊(duì)。

區(qū)塊鏈本身不能解決風(fēng)控問題，依賴的還是強(qiáng)勢的核心企業(yè)，雖然當(dāng)下區(qū)塊鏈缺少技術(shù)人才，區(qū)塊鏈平臺(tái)們還有先發(fā)優(yōu)勢，但技術(shù)廣泛應(yīng)用之后，如何避免“過河拆橋”，也是一個(gè)難點(diǎn)。

萬物均有其弱點(diǎn)，區(qū)塊鏈技術(shù)也是一樣。雖然利用區(qū)塊鏈底層技術(shù)搭建供應(yīng)鏈金融的分布系統(tǒng)，能借助區(qū)塊鏈去中心化、去信任化、防篡改等等值，輔助金融機(jī)構(gòu)提升風(fēng)控，解決產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)企業(yè)間的不信任問題，幫助中小微企業(yè)鏈接金融機(jī)構(gòu)，更快更方便地融資。

但區(qū)塊鏈技術(shù)目前仍處在基礎(chǔ)階段，也存在著不少安全性問題需要解決，區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的大幅應(yīng)用，還有一段路需要走。不過，前景還是美好的。