?在部分反對(duì)者看來(lái)，出售ABB最重要的業(yè)務(wù)部，不僅僅是拋棄了企業(yè)的傳統(tǒng)和靈魂，更是對(duì)瑞士的背叛。

2018年12月17日，瑞士工業(yè)巨頭ABB集團(tuán)（下稱(chēng)ABB）CEO史畢福（Ulrich Spiesshofer），在位于美國(guó)舊金山的文藝復(fù)興酒店宣布，旗下電網(wǎng)業(yè)務(wù)將以110億美元的估價(jià)出售給日本日立集團(tuán)。

日立集團(tuán)將以合資公司的形式首先收購(gòu)ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)80.1%的股份。三年后， ABB可選擇繼續(xù)出售所保留的剩余股份，日立對(duì)這部分股份擁有選擇購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

電網(wǎng)業(yè)務(wù)：核心還是雞肋？

電網(wǎng)業(yè)務(wù)已淪為ABB的棄兒。但對(duì)于以電氣技術(shù)起家的ABB而言，它依然是集團(tuán)目前四大業(yè)務(wù)部中最重要的組成部分。且ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)目前仍力壓通用電氣、西門(mén)子等巨頭，占據(jù)著全球第一的寶座。

以2018年三季度為例，ABB營(yíng)收為92.57億美元，電網(wǎng)業(yè)務(wù)部的營(yíng)收占比25%。隸屬于電網(wǎng)業(yè)務(wù)的員工數(shù)量也占到了全集團(tuán)的27%。

電網(wǎng)業(yè)務(wù)最大的弱點(diǎn)在于利潤(rùn)率。

該業(yè)務(wù)4.7%的稅前息前利潤(rùn)率（EBIT）在電力市場(chǎng)不景氣的大環(huán)境下雖可圈可點(diǎn)，但這個(gè)數(shù)字僅為其他三大業(yè)務(wù)部的三分之一。

向前追溯到史畢福出任CEO后的第一年，電網(wǎng)業(yè)務(wù)更是集團(tuán)的災(zāi)難。2014年1月，史畢福在他的第一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上，不得不宣布下調(diào)集團(tuán)當(dāng)年盈利預(yù)期，理由是一場(chǎng)風(fēng)暴給ABB的北海風(fēng)電并網(wǎng)項(xiàng)目帶來(lái)了至少2.6億美元的直接損失，連同后續(xù)損失，高達(dá)約10億美元。

歸根結(jié)底，當(dāng)時(shí)ABB內(nèi)部并沒(méi)有做過(guò)任何針對(duì)惡劣氣象條件的風(fēng)險(xiǎn)管理。

除了歷史因素，對(duì)于大客戶(hù)和巨型項(xiàng)目的嚴(yán)重依賴(lài)、項(xiàng)目開(kāi)展所需的巨大資金需求，以及難以預(yù)測(cè)的政府影響，都是電網(wǎng)業(yè)務(wù)的減分項(xiàng)。

輕資產(chǎn)、重技術(shù)的瘦身之路，從工業(yè)巨頭轉(zhuǎn)型為科技公司和控股公司，成為各大巨頭青睞的發(fā)展之道——至少經(jīng)歷多次拆分的通用電氣、西門(mén)子，以及如今的ABB都這么認(rèn)為。

“我們希望將ABB打造成數(shù)字工業(yè)時(shí)代的領(lǐng)先者?！笔樊吀Ｔ谛侣劙l(fā)布會(huì)上的說(shuō)法代表了ABB管理層的觀點(diǎn)：蓬勃發(fā)展的數(shù)字化業(yè)務(wù)比電網(wǎng)業(yè)務(wù)更有前景。至少機(jī)器人和運(yùn)動(dòng)控制業(yè)務(wù)部17%的稅前息前利潤(rùn)率（2018年三季度），冠絕所有業(yè)務(wù)部。

在2018年夏天接受《新蘇黎世報(bào)》采訪時(shí)，史畢福已表明態(tài)度，集團(tuán)需要減少對(duì)大訂單的依賴(lài)，并力求擴(kuò)大可重復(fù)訂單所帶來(lái)的收入比例：“給供電企業(yè)出售變電站，或是定期給大量工業(yè)機(jī)器人客戶(hù)提供軟件更新，這是有區(qū)別的?！?/span>

在出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，ABB也宣布將進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部的組織架構(gòu)調(diào)整。隨著電網(wǎng)業(yè)務(wù)的消失，集團(tuán)將成立四大新業(yè)務(wù)部：電氣業(yè)務(wù)部、工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)部、機(jī)器人及離散自動(dòng)化業(yè)務(wù)部、運(yùn)動(dòng)控制業(yè)務(wù)部。

其中，運(yùn)動(dòng)控制業(yè)務(wù)部將從機(jī)器人業(yè)務(wù)部中獨(dú)立出來(lái)，原先的機(jī)器人事業(yè)部將吸收ABB于2017年以20億美元收購(gòu)的奧地利公司B&R（貝加萊），后者在可編程邏輯控制器（PLC）、運(yùn)動(dòng)伺服機(jī)器和離散自動(dòng)化領(lǐng)域有著豐厚的技術(shù)沉淀。

2017年4月，ABB收購(gòu)?qiáng)W地利公司B&R，此舉加強(qiáng)了ABB在機(jī)器人領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。圖中從左至右為史畢福、ABB中歐區(qū)域負(fù)責(zé)人Peter Terwiesch以及B&R總經(jīng)理Hans Wimmer圖源：APA

此外，由原ASEA CEO Percy Barnevk所建立的極為復(fù)雜的矩陣組織結(jié)構(gòu)（國(guó)家地區(qū)和業(yè)務(wù)部作為兩個(gè)維度），將被徹底廢除。

新四大業(yè)務(wù)部將囊括自身領(lǐng)域內(nèi)全球地區(qū)的管理工作，并將從蘇黎世總部獲得更大的自主權(quán)力。由于此前電網(wǎng)業(yè)務(wù)幾乎和所有其他業(yè)務(wù)部都有錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)，因此，剝離電網(wǎng)業(yè)務(wù)被部分管理層人士視為廢除矩陣結(jié)構(gòu)的前提。

老戲碼：管理層對(duì)戰(zhàn)大股東

ABB出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)的源頭可追溯到三年前。

在2015年秋季的ABB倫敦投資者大會(huì)上，史畢福表示，集團(tuán)正在考慮針對(duì)電網(wǎng)業(yè)務(wù)的、所有可能的戰(zhàn)略性選項(xiàng)。當(dāng)時(shí)外界廣泛認(rèn)為，ABB管理層受到了來(lái)自大股東瑞典基金公司Cevian Capital（占股比5%）和美國(guó)投資管理公司Artisan Partners要求剝離電網(wǎng)業(yè)務(wù)的強(qiáng)大壓力。

其中起到關(guān)鍵作用的是被稱(chēng)為“資本主義屠夫”的Cevian Capital。該基金公司一直依靠大量購(gòu)入低估值的藍(lán)籌股，并通過(guò)影響公司管理層決策以提升股價(jià)來(lái)獲得收益。

Cevian Capital最近的大手筆，是憑借15%股份的影響力逼迫德國(guó)鋼鐵巨頭蒂森克虜伯分拆上市，最終分為蒂森克虜伯工業(yè)公司和蒂森克虜伯材料公司；2012年，Cevian Capital使用同樣手法導(dǎo)致有著三百年歷史的英國(guó)陶瓷化學(xué)企業(yè)Cookson集團(tuán)解體，被拆分為Alent和Vesuvius。Cevian Capital還持有丹麥最大銀行丹斯克銀行（Danske Bank）7.7%的股份，該銀行目前正因洗錢(qián)丑聞遭到調(diào)查。

Cevian Capital希望ABB剝離電網(wǎng)業(yè)務(wù)并不讓人意外。

早在Cevian Capital入股ABB時(shí)就定下目標(biāo)，股價(jià)在未來(lái)十年內(nèi)翻一番。但事與愿違，ABB的股價(jià)近十年來(lái)一直穩(wěn)定地保持在20歐元/股以下。

2015年，史畢福領(lǐng)導(dǎo)的管理層曾頂住了來(lái)自股東的壓力，經(jīng)過(guò)一年多的調(diào)研，于2016年10月宣布，繼續(xù)保留電網(wǎng)業(yè)務(wù)。

但這兩年以來(lái)，史畢福承受的壓力愈來(lái)愈大。史畢福于2013年9月正式接任公司CEO，當(dāng)年ABB前三季度的營(yíng)收為305億美元、稅前息前利潤(rùn)率為11.7%，凈債務(wù)為34億美元；這三個(gè)數(shù)字在2018年前三季度則分別為268億美元、10.3%和60億美元。

這份難看的成績(jī)單不僅解釋了低迷的股價(jià)，也被視為要求史畢?！跋抡n”的合法性源頭。

這兩年行業(yè)內(nèi)的拆分大潮，也使史畢福更加沒(méi)有底氣。特別是在通用電氣被踢出道瓊斯指數(shù)并開(kāi)始剝離部分核心業(yè)務(wù)，以及西門(mén)子集團(tuán)公布“2020+愿景”戰(zhàn)略之后，認(rèn)為ABB所涉及的業(yè)務(wù)太廣太雜的質(zhì)疑聲，此起彼伏。

2019年1月19日，史畢福首次在宣布出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)之后接受專(zhuān)訪。面對(duì)《新蘇黎世報(bào)》記者“為何時(shí)隔兩年對(duì)電網(wǎng)業(yè)務(wù)的態(tài)度發(fā)生180度轉(zhuǎn)變”的質(zhì)疑，史畢福辯護(hù)稱(chēng)：“我們一直致力于發(fā)展數(shù)字化工業(yè)，并持續(xù)降低集團(tuán)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的依賴(lài)，首先是發(fā)電業(yè)務(wù)，然后是軌道交通業(yè)務(wù)，現(xiàn)在是最后一步——電網(wǎng)業(yè)務(wù)。到現(xiàn)在才出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)，是因?yàn)樾枰獢?shù)年時(shí)間整頓它?！?/span>

他所提的整頓，指的是提高電網(wǎng)業(yè)務(wù)估值，2016年電網(wǎng)業(yè)務(wù)的估值僅為38億-55億美元，明顯低于2018年出售時(shí)的110億美元。

在一個(gè)月前的發(fā)布會(huì)上，史畢福曾坦言：“資本市場(chǎng)關(guān)注并青睞的只是某種商業(yè)模式?！逼渲械臒o(wú)奈也許只有史畢福自己知曉。

但史畢福的“官方解說(shuō)”不能解釋的還有一點(diǎn)：ABB已經(jīng)宣布，出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)80.1%股份的所得收益，將以股票回購(gòu)或類(lèi)似形式回饋股東，而不是選擇利用這筆資金在研發(fā)領(lǐng)域加大投入，這筆收入共計(jì)76億-78億美元。此舉被廣泛看作是公司管理層向股東屈膝投降的標(biāo)志。

面對(duì)質(zhì)疑，史畢福只是強(qiáng)調(diào)：“我們有充足穩(wěn)定的現(xiàn)金流。我們的最高準(zhǔn)則是，為ABB的股東創(chuàng)造更多的價(jià)值?！?/span>

前ABB瑞士區(qū)域負(fù)責(zé)人Edwin Somm在接受《盧塞恩時(shí)報(bào)》采訪時(shí)批評(píng)道：“將出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)所得返還給股東，這說(shuō)明管理層根本不知道該如何使用這筆資金，對(duì)集團(tuán)未來(lái)的保障又在哪里？組織架構(gòu)的變動(dòng)將威脅到許多崗位，公司應(yīng)為部分員工進(jìn)行再培訓(xùn)以避免被裁，這需要投入資金。這是企業(yè)的責(zé)任?！?/span>

這一次，管理層與大股東之間的矛盾，似乎再次以大股東的勝利而告終——如果不看股價(jià)走勢(shì)的話(huà)：宣布出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)當(dāng)天，ABB的股價(jià)為17.05歐元/股，如今為16.76歐元/股。

批評(píng)：責(zé)任與利益的選擇

ABB電網(wǎng)業(yè)務(wù)的出售已板上釘釘，但是瑞士各界廣泛而激烈的批評(píng)一直沒(méi)有停息。

在部分反對(duì)者看來(lái)，出售ABB最重要的業(yè)務(wù)部，不僅僅是拋棄了企業(yè)的傳統(tǒng)和靈魂，更是對(duì)瑞士的背叛。

在2016年ABB集團(tuán)125周年的慶典上，史畢福特意在ABB日內(nèi)瓦工廠前剪彩了一輛由ABB贊助給瑞士鐵路公司的列車(chē)，以表達(dá)對(duì)這個(gè)國(guó)家的感激。ABB還在當(dāng)年資助了歷時(shí)17年的瑞士國(guó)家工程——貫穿阿爾卑斯山脈的圣哥達(dá)基線(xiàn)隧道的開(kāi)通儀式，以突出ABB作為瑞士公司的國(guó)家責(zé)任。

但ABB對(duì)瑞士的忠誠(chéng)似乎只停留于形象工程。

出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)的故事，其實(shí)早在19年前就上演過(guò)。

ABB集團(tuán)由瑞士Brown, Boveri & Cie.及其瑞典競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手ASEA于1988合并而成，在集團(tuán)的誕生地瑞士巴登，曾有1.5萬(wàn)名員工工作于此。之后，ABB總部遷往蘇黎世，但巴登作為ABB曾經(jīng)發(fā)電業(yè)務(wù)最重要的生產(chǎn)和研發(fā)基地，直到2000年，仍在當(dāng)?shù)毓蛡蛄顺^(guò)6000名員工。

作為ABB輕資產(chǎn)道路的第一步，位于巴登的發(fā)電業(yè)務(wù)于2000年被出售給法國(guó)阿爾斯通。但阿爾斯通在2015年，又將自己的發(fā)電業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)賣(mài)給了通用電氣。經(jīng)過(guò)數(shù)次轉(zhuǎn)手和組織架構(gòu)調(diào)整，目前ABB原發(fā)電業(yè)務(wù)在巴登所雇員工數(shù)量已不足2000年的一半。

同樣的故事還發(fā)生在瑞士巴塞爾，當(dāng)?shù)刂瘜W(xué)企業(yè)Ciba于2008年被巴斯夫集團(tuán)以61億瑞郎收購(gòu)。但好景不長(zhǎng)，在巴斯夫2009年成本優(yōu)化計(jì)劃下，巴塞爾至少丟失了3700個(gè)工作崗位。

回到現(xiàn)時(shí)，盡管蘇黎世仍然是ABB的總部所在地，但瑞士這一國(guó)家對(duì)于集團(tuán)的重要性已大大下降：目前瑞士員工數(shù)量?jī)H占總員工數(shù)量的5%。

ABB出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)的決定，無(wú)疑將進(jìn)一步削弱瑞士在集團(tuán)內(nèi)部的話(huà)語(yǔ)權(quán)和影響力。出于歷史原因，電網(wǎng)業(yè)務(wù)的生產(chǎn)和研發(fā)主要都位于瑞士境內(nèi)。除了位于巴登的研發(fā)中心外，Oerlikon的高壓設(shè)備工廠、日內(nèi)瓦工廠、Sécheron的牽引變壓器工廠以及Lenzburg的半導(dǎo)體工廠，都隸屬于電網(wǎng)業(yè)務(wù)部。

其中，Lenzburg的半導(dǎo)體工廠顯得尤為諷刺。該廠在2010年被全面現(xiàn)代化，在2016年的ABB集團(tuán)125周年慶典上，更是當(dāng)做ABB先進(jìn)工廠被大肆宣傳。如今，該廠600名員工的命運(yùn)和曾經(jīng)被拋棄的發(fā)電業(yè)務(wù)如出一轍。

另一個(gè)反對(duì)的聲音來(lái)自于瑞士政界。2019年1月10日，以ABB出售電網(wǎng)業(yè)務(wù)為由，瑞士?jī)纱笳h社會(huì)民主黨（SP）和基督教民主人民黨（CVP）共同向聯(lián)邦提出修正案倡議（Standesinitiative），要求聯(lián)邦政府在企業(yè)收購(gòu)問(wèn)題上扮演更加積極的角色。

作為傳統(tǒng)的左派政黨，社會(huì)民主黨要求政府在涉及大量工作崗位變動(dòng)的企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，通過(guò)加強(qiáng)審核程序來(lái)干預(yù)市場(chǎng)決策。該黨的黨團(tuán)代表Dieter Egli表示：“當(dāng)企業(yè)出售業(yè)務(wù)導(dǎo)致工作機(jī)會(huì)消失時(shí)，政治家就在一邊冷眼旁觀，這是無(wú)法接受的。”

“當(dāng)然，政府在多大程度上對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)并不好把控，”Egli補(bǔ)充道，“瑞士目前自由的勞動(dòng)力市場(chǎng)當(dāng)然有益于經(jīng)濟(jì)，但將雇員的飯碗完全交由市場(chǎng)去決定，這絕不是答案，特別是當(dāng)某些公司出售業(yè)務(wù)僅僅是為了滿(mǎn)足股東的要求時(shí)?！?/span>

社會(huì)民主黨在修正案倡議中，特別提及了法國(guó)政府在通用電氣收購(gòu)阿爾斯通發(fā)電業(yè)務(wù)時(shí)，所強(qiáng)制要求的工作機(jī)會(huì)保障計(jì)劃。但目前法國(guó)的失業(yè)率遠(yuǎn)高于瑞士。

偏自由主義的基督教民主人民黨則在倡議中將矛頭指向了股東，該黨發(fā)言人表示：“和過(guò)去相比，如今的許多股東并不是，也不把自己看成是有責(zé)任感的公司所有者，他們關(guān)注的只是自己的收益?！?/span>

與社會(huì)民主黨不同，該黨主張完善法律規(guī)范，包括規(guī)定提高員工持有股份以及加強(qiáng)管理委員會(huì)（Verwaltungsrat，類(lèi)似于監(jiān)事會(huì)和董事會(huì)的合體）的權(quán)力。

縱然ABB的輕資產(chǎn)道路觸怒了絕大數(shù)瑞士人，但時(shí)代的力量不可阻擋。

包括通用電氣、西門(mén)子在內(nèi)的眾多巨頭們都處于痛苦的變革期中。目前資本市場(chǎng)青睞的，已不再是擁有眾多業(yè)務(wù)的復(fù)合型大企業(yè)，而是決策靈活、專(zhuān)注細(xì)分領(lǐng)域的中型企業(yè)?，F(xiàn)在，終于輪到ABB了。