截止目前，上市藥企Q3報已基本披露完畢，從整體來看，前三季度，醫(yī)藥行業(yè)上市公司整體收入端增速4.62%，歸母凈利潤增速25.39%，扣非歸母凈利潤增速24.80%。其中2020Q3，收入端增速為13.48%，歸母凈利潤增速48.31%，扣非歸母凈利潤增速56.86%，三季度業(yè)績實現(xiàn)加速增長。

具體來看，在疫情影響下，醫(yī)藥生物細(xì)分領(lǐng)域部分企業(yè)還是迎來了業(yè)績的高增長。其中，各子行業(yè)中前三季度收入端增長較快的行業(yè)是藥店板塊，收入端增速24.88%，歸母凈利潤增速35.57%。其中2020Q3，收入端增速為26.24%，歸母凈利潤增速41.83%。
 
　　其次是生物制品，收入端增速12.15%，歸母凈利潤增速21.08%。其中2020Q3，收入端增速為24.12%，歸母凈利潤增速41.96%。但有增就有減，中藥與化學(xué)制劑兩個板塊的收入增速均呈負(fù)增長。不過，在Q3，化學(xué)制劑增速收入端增速已回正，為4.15%，歸母凈利潤增速0.63%。
 
　　從以上數(shù)據(jù)綜合來看，2020醫(yī)藥行業(yè)營收正不斷向好發(fā)展，相關(guān)企業(yè)營業(yè)收入也將持續(xù)增長。但需要注意的是，2019與2020“營收前十”或?qū)兴儎?。目前，從前三季度來看?020“營收前十”與2019年比還是有了一定變化，如中國醫(yī)藥、國藥股份跌出前10后，國藥股份與瑞康醫(yī)藥分別憑借327億、269億新上榜；除此之外，海王生物憑借307億的營收也從第九名上升到了第七名。
 
　　從以上除了可以看出醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展較為穩(wěn)定外，也能看出疫情期間中國醫(yī)藥依靠其強大的國際營銷體系，從而帶動了相關(guān)公司業(yè)績的大幅上漲。事實上，2020年“營收前十”的藥企普遍收入較去年都有一定的上漲。
 
　　對此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)長期邏輯不會有變化，但醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域眾多，未來隨著國內(nèi)技術(shù)能力提升，國產(chǎn)化進(jìn)程加速，更多細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注。如醫(yī)療器械子行業(yè)機會更多，可以重點關(guān)注骨科中的人工關(guān)節(jié)；口腔科耗材中的種植牙、口腔修復(fù)膜、隱形正畸材料；眼科耗材中人工晶體、角膜塑形鏡；心外科耗材中的人工瓣膜等。
 
　　總的來說，隨著政策不斷調(diào)整，醫(yī)藥行業(yè)洗牌將持續(xù)加速。短期來看，雖然產(chǎn)品價格可能面臨一定沖擊，但進(jìn)口替代仍有望為企業(yè)帶來以價換量的紅利；而長期來看，擁有自主創(chuàng)新能力、業(yè)務(wù)多元化布局，或是單一產(chǎn)品具有高技術(shù)含量和高附加值，在差異化競爭中具有明顯優(yōu)勢的國產(chǎn)龍頭企業(yè)將更有望在行業(yè)洗牌中受益。
 
　　除此之外，基于人口、經(jīng)濟增長階段及內(nèi)外環(huán)境，業(yè)內(nèi)建議投資者未來可以重點關(guān)注三個方面的投資機會，一是股價經(jīng)過調(diào)整估值相對合理的流感、肺炎疫苗標(biāo)的；二是三季報業(yè)績表現(xiàn)突出的原料藥；三是疫情后受益于醫(yī)院診療服務(wù)恢復(fù)的板塊，如化藥中創(chuàng)新藥、特色中藥、醫(yī)藥商業(yè)板塊龍頭標(biāo)的。