京東三季報(bào)最大的亮點(diǎn)是毛利率和凈利率創(chuàng)下新高，扭虧為盈是必然。

11月18日晚間，京東集團(tuán)發(fā)布了2022年三季報(bào)。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，京東集團(tuán)2022年三季度總營(yíng)收2435億元，同比2021年同期的2187億元，增長(zhǎng)了11．3％，增速約為同期國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額3．5％的3倍。其中，凈服務(wù)收入增長(zhǎng)喜人達(dá)到465億元，同比增長(zhǎng)42．2％，占總營(yíng)收的19．1％，為歷史新高。

其中，京東第三季度平臺(tái)及廣告服務(wù)收入達(dá)189．54億元，同比增長(zhǎng)12．99％；物流及其他服務(wù)收入達(dá)275．54億元，同比增長(zhǎng)73．02％。京東第三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)87億元，去年同期為26億元，同比增長(zhǎng)234．62％。

資本或早已經(jīng)嗅到京東三季報(bào)的味道，在11月18日，近期持續(xù)震蕩的京東股價(jià)上漲7．53％，每股股價(jià)為57．52美元，最新總市值為889．3億美元。

       員工薪資增長(zhǎng)30％

就在11月初，京東集團(tuán)CEO徐雷在2022年世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)烏鎮(zhèn)峰會(huì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家論壇上表示，京東始終重視推動(dòng)穩(wěn)定的更大規(guī)模的高質(zhì)量就業(yè)。

在眾多互聯(lián)網(wǎng)大廠不斷裁員的大背景下，京東逆勢(shì)而上，員工總數(shù)由2021年底的42萬(wàn)人，增長(zhǎng)至2022年9月30日底50萬(wàn)人，成為中國(guó)員工總數(shù)最多的民營(yíng)企業(yè)。

京東的社會(huì)責(zé)任，不只是嘴上說(shuō)說(shuō)而已，在京東最初只有38名員工的時(shí)候，劉強(qiáng)東就開(kāi)始帶領(lǐng)京東做公益慈善，今年劉強(qiáng)東更是以149億元的捐贈(zèng)登頂福布斯中國(guó)慈善榜。公益慈善的基因在京東身上扎根，京東按承諾履行了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。

據(jù)了解，京東50萬(wàn)員工中，有80％的員工來(lái)自農(nóng)村，僅在今年三季度就為員工提供的福利開(kāi)支達(dá)112億元，在疫情以及國(guó)際環(huán)境等眾多因素下，京東不僅沒(méi)有裁員，也沒(méi)有降薪，反而出人意料地公開(kāi)宣稱大幅漲薪，并由原來(lái)的14薪調(diào)整為16薪，這在經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，讓更多員工獲得實(shí)實(shí)在在的收益，成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的表率。

截止2021年底，京東體系員工數(shù)超過(guò)42萬(wàn)，是中國(guó)人數(shù)最多的民營(yíng)企業(yè)。而截至2022年9月30日，京東體系員工總數(shù)更是達(dá)到近50萬(wàn)人，其中一線員工80％來(lái)自于農(nóng)村。京東物流在今年三季度為一線員工提供的福利開(kāi)支達(dá)到112億元，讓很多農(nóng)村員工能夠有實(shí)實(shí)在在的獲得感。

與此同時(shí)，其他互聯(lián)網(wǎng)大廠卻頻傳裁員消息。據(jù)《時(shí)代周報(bào)》消息，騰訊近期有裁員行動(dòng)，加上之前快手等互聯(lián)網(wǎng)大廠裁員消息不絕于耳，雖然官方一直沒(méi)有正面回應(yīng)，但從網(wǎng)絡(luò)上被裁員工的曝料來(lái)看，或不是空穴來(lái)風(fēng)，至于裁員的力度，因無(wú)官方數(shù)據(jù)，無(wú)法做出統(tǒng)計(jì)，但互聯(lián)網(wǎng)大廠裁員潮卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

近期，亞馬遜的超級(jí)大裁員甚至引發(fā)了全球關(guān)注，據(jù)悉亞馬遜本次裁員10000人，占員工總數(shù)的3％，是成立28年來(lái)最猛的一次，也是22年來(lái)的首次裁員，同時(shí)也是全球企業(yè)史上單次規(guī)模最大的一次裁員。

在中外互聯(lián)網(wǎng)大廠的裁員潮中，京東能獨(dú)善其身，不僅讓能讓員工安心工作，還能讓員工獲得足夠的獲得感，這為京東業(yè)績(jī)的穩(wěn)定發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)。

不裁員，還漲薪，這種強(qiáng)有力的薪資福利對(duì)京東員工來(lái)說(shuō)都是一種定心丸，京東一線員工的穩(wěn)定和不錯(cuò)的薪水收入，不僅能夠支撐起家庭的責(zé)任，還實(shí)現(xiàn)了從“就業(yè)”到“樂(lè)業(yè)”的蛻變，據(jù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，互聯(lián)網(wǎng)大廠員工的幸福指數(shù)，京東名列前茅。京東員工的幸福指數(shù)更多來(lái)自“有尊嚴(yán)和被認(rèn)可”。在50萬(wàn)員工中有60％的員工實(shí)現(xiàn)了在本地穩(wěn)定就業(yè)，為社會(huì)的和諧與穩(wěn)定貢獻(xiàn)了京東力量。

在今年年初上海疫情管控期間，京東一線員工的辛勤付出，保障了上海居民物資的供應(yīng)，獲得全社會(huì)的廣泛認(rèn)可，成為“最美逆行者”。在近期國(guó)家郵政局發(fā)布關(guān)于2022年第三季度快遞服務(wù)滿意度調(diào)查和時(shí)限準(zhǔn)時(shí)率測(cè)試結(jié)果，京東快遞位居九大快遞品牌首位，以高質(zhì)量服務(wù)持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。

凈利潤(rùn)扭虧為盈

值得注意的是，京東的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率有了較大提升，由去年同期的4．0％提升至2022年第三季度的5．2％，在總營(yíng)收基數(shù)較大的情況下，每提升一個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)京東來(lái)說(shuō)都是巨大的利好。

事實(shí)也是如此，京東在2022年第三季度歸母凈利潤(rùn)為60億元，而去年同期的凈虧損則高達(dá)28億元，也就說(shuō)，一年的時(shí)間，京東逆轉(zhuǎn)了凈利潤(rùn)88億元。

通過(guò)上表可以發(fā)現(xiàn)，京東2022年三季度的銷售毛利率和銷售凈利率均為近6個(gè)季度以來(lái)的最高值。其中毛利率為14．86％，高于去年同期的14．22％。銷售毛利率的提升帶來(lái)了銷售凈利率的提升，三季度京東的銷售凈利率高達(dá)2．45％，高于報(bào)年報(bào)的1．51％，更是高于去年同期的－1．49％，銷售凈利率由去年同期的負(fù)值躍升為近6個(gè)季度的最高值。而在半年報(bào)中，京東的銷售凈利率就已經(jīng)同比提升695％，三季度的凈利率的大幅提升，也直接讓京東的凈利潤(rùn)在上半年43．76億元的基礎(chǔ)上穩(wěn)中向好保持正增長(zhǎng)，以此實(shí)現(xiàn)88億元的巨大逆轉(zhuǎn)。

在近期公布三季度財(cái)報(bào)的互聯(lián)網(wǎng)電商中，阿里的銷售凈利率為－0．53％，蘇寧易購(gòu)的凈利率為－8．92％，快手的凈利率為－22．05％。但低于拼多多的28．30％，京東的銷售凈利率還有較大提升空間。因?yàn)榘⒗飪衾试谧叩?，在剛剛發(fā)布的三季報(bào)中，阿里的營(yíng)收增速僅為3％。

互聯(lián)網(wǎng)投資人史保剛認(rèn)為，京東是互聯(lián)網(wǎng)走實(shí)體經(jīng)濟(jì)路子的企業(yè)，“京東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)創(chuàng)新高和凈利率的提升說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)，在凈利潤(rùn)的推動(dòng)下，股價(jià)會(huì)上漲。一般情況下，也有企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不是主營(yíng)業(yè)務(wù)所得，而是變賣資產(chǎn)所得，還有的企業(yè)存在凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)或在虛假信息的隱患，這容易引起投資者的恐慌，引發(fā)拋售，但從京東的凈利潤(rùn)和凈利率來(lái)看，京東的凈利率是真實(shí)的?！?/p>

但史保剛同樣認(rèn)為受限于客觀原因，京東的營(yíng)收增長(zhǎng)已經(jīng)相對(duì)放緩，“相比騰訊總營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙雙下滑，京東的增長(zhǎng)雖然放緩，整體還是遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。有相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)京東三季報(bào)的預(yù)測(cè)是同比增長(zhǎng)1．9％，說(shuō)明京東的基本盤(pán)是向好的。但我認(rèn)為京東還能做得更好?！?/p>

持續(xù)投入基礎(chǔ)建設(shè)和研發(fā)

對(duì)京東的凈利率低于某些電商這個(gè)現(xiàn)象，史保剛認(rèn)為或和京東持續(xù)不斷在基礎(chǔ)建設(shè)上的巨大投入有關(guān)。

財(cái)報(bào)顯示，截至第三季度末，京東在基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)上持續(xù)投入，其中京東供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1267億元，同比增長(zhǎng)65％。在收購(gòu)德邦物流后，又是一筆較大的基礎(chǔ)建設(shè)投入，斥資90億元收購(gòu)德邦物流66．5％的股份后，原本京東物流和德邦物流的倉(cāng)庫(kù)總數(shù)已經(jīng)超過(guò)1500個(gè)，總面積超過(guò)3000萬(wàn)平方米。

三季度是德邦并表京東物流的首次露面，第三季度京東物流營(yíng)收達(dá)357．71億元，同比增長(zhǎng)38．9％，凈虧損1．49億元，虧損同比收窄85．9％。若以非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下盈利4．47億元。

京東物流外部客戶收入達(dá)到248．7億元，同比增長(zhǎng)67．8％，外部收入占比達(dá)7成。三季度，京東物流一體化供應(yīng)鏈客戶收入達(dá)182．3億元，外部一體化供應(yīng)鏈客戶收入與客戶數(shù)均保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。投資德邦后，京東很快見(jiàn)到成效。德邦物流作為一家老牌快遞企業(yè)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為京東之所以收購(gòu)德邦物流，就是看中了德邦的快運(yùn)能力。京東物流方面也表示，德邦在大件快遞和快運(yùn)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)將為京東物流注入更為豐富的資源和渠道，進(jìn)一步提升京東物流一體化供應(yīng)鏈效能。

憑借總面積超過(guò)3000萬(wàn)平方米和1500多個(gè)倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)儲(chǔ)體系，京東在近一年內(nèi)為100座城市數(shù)千家大型企業(yè)以及近千家金融機(jī)構(gòu)提供了服務(wù)，而在京東提供中受惠最多的還是中小微企業(yè)，服務(wù)的中小微企業(yè)超過(guò)200萬(wàn)家。

在基礎(chǔ)建設(shè)的不斷投入之外，京東在研發(fā)上同樣持續(xù)投入，2022年前三季度，京東研發(fā)投入為125．3億元，同比去年同期的122．3億元增長(zhǎng)了2．45％。研發(fā)投入的增幅高于營(yíng)銷費(fèi)用1．6％的增幅，可見(jiàn)京東對(duì)研發(fā)的重視。2021年研發(fā)費(fèi)用為163．3億元，較2020年161．5億元仍略有上漲。

不可否認(rèn)的是，京東的研發(fā)占比仍然偏低，2021年研發(fā)占比僅為1．7％，2022年上半年研發(fā)占比為1．65％，同比2021年1．8％的研發(fā)占比，略有下滑。在高金額的研發(fā)投入下，京東即時(shí)零售領(lǐng)域取得不俗的成績(jī)，第三方商家數(shù)量連續(xù)7個(gè)季度取得超20％以上的同比增速，其中京東小時(shí)購(gòu)和京東到家的門(mén)店總數(shù)已經(jīng)超過(guò)20萬(wàn)家，覆蓋1800多個(gè)縣市區(qū)，即時(shí)零售的體驗(yàn)基本覆蓋全國(guó)。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的研發(fā)占比偏低是普遍現(xiàn)象，但對(duì)比百度23％左右的研發(fā)占比，京東的研發(fā)占比過(guò)于偏低，即便與拼多多的9．6％和阿里的9．4％相比，也明顯處于低位。在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中小米不到3％的研發(fā)占比一直被人詬病，京東的研發(fā)占比未來(lái)或有提升空間。

財(cái)經(jīng)媒體人張智勇認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)對(duì)研發(fā)的重視，不僅僅只是體現(xiàn)在研發(fā)金額上，也還應(yīng)該體現(xiàn)在研發(fā)占比上，“雖然京東每年在研發(fā)上投入都高達(dá)百億以上，但和其營(yíng)收規(guī)模差距不大的阿里，去年研發(fā)投入高達(dá)554．6億元，研發(fā)占比接近10％。我認(rèn)為京東的研發(fā)占比是偏低的，如果持續(xù)以低于2％的研發(fā)占比繼續(xù)下去，不利于后期的發(fā)展。”盡管自2017年至今，京東已經(jīng)在技術(shù)研發(fā)上累計(jì)投入超過(guò)900億元，依然未能改變研發(fā)占比偏低的事實(shí)，京東鋪設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施或占用了大量資金，待布局完善后，未來(lái)京東騰出手來(lái)或?qū)㈤_(kāi)始增加研發(fā)的投入。

京東農(nóng)業(yè)的大布局

資本進(jìn)軍農(nóng)業(yè)領(lǐng)域早已不是新鮮事兒，騰訊、阿里、拼多多、網(wǎng)易等諸多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早已布局農(nóng)業(yè)，而京東同樣是較早布局農(nóng)業(yè)的企業(yè)之一。

很多資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域都比較匆忙，有些資本進(jìn)入后發(fā)現(xiàn)回報(bào)周期漫長(zhǎng)而未能堅(jiān)持，而不管那些人來(lái)了又走，或走了又來(lái)，京東一直是堅(jiān)守農(nóng)業(yè)的那一個(gè)。因?yàn)檫@些投資農(nóng)業(yè)的企業(yè)創(chuàng)始人中，只有劉強(qiáng)東真正來(lái)自農(nóng)村，他身上有很強(qiáng)的農(nóng)村基因，這導(dǎo)致京東更了解農(nóng)村，更了解農(nóng)業(yè)，2012年推出了“扶貧特產(chǎn)館”，時(shí)光飛逝，眨眼已經(jīng)十五年。

從三季報(bào)的財(cái)報(bào)上同樣可以看出京東在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的布局。財(cái)報(bào)顯示，京東在農(nóng)村產(chǎn)業(yè)方面取得不錯(cuò)的成績(jī)，截止今年8月底，京東已經(jīng)帶動(dòng)農(nóng)村實(shí)現(xiàn)了超過(guò)6200億元的產(chǎn)值，讓數(shù)百萬(wàn)農(nóng)戶大幅增收。京東官方表示，未來(lái)京東還將持續(xù)展開(kāi)更多相關(guān)活動(dòng)，促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品的線上銷售。

由此可見(jiàn)，京東在農(nóng)業(yè)上的投入不僅僅是錢的投入，還投入了大量的人力和資源，最接地氣的劉強(qiáng)東讓京東成為最接地氣的涉農(nóng)企業(yè)。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入農(nóng)業(yè)面臨的兩大挑戰(zhàn)是賒賬和配送，這可能會(huì)拖垮一家企業(yè)，但對(duì)京東來(lái)說(shuō)不是難事，因?yàn)榫〇|有京東金融和京東物流，這兩大板塊可以完美解決農(nóng)業(yè)中的兩大痛點(diǎn)。

京東農(nóng)資頻道為農(nóng)資企業(yè)構(gòu)建了一個(gè)品牌建設(shè)、產(chǎn)品展示、營(yíng)銷推廣并與用戶交互的平臺(tái)。這個(gè)平臺(tái)的最大優(yōu)勢(shì)是通過(guò)該平臺(tái)，農(nóng)資企業(yè)與經(jīng)銷商、代理商、農(nóng)戶建立起緊密的線上供銷關(guān)系，一環(huán)又一環(huán)地緊密相扣，成為農(nóng)戶和代理商以及經(jīng)銷商都不可或缺的重要組成部分。

如今京東農(nóng)業(yè)把重心放在助農(nóng)方面，劉強(qiáng)東甚至還當(dāng)上了貧困村平石頭村的村長(zhǎng)（名譽(yù)村長(zhǎng)），隨后推出了“溜達(dá)雞”、“跑山豬”等相關(guān)特色產(chǎn)品，在農(nóng)戶確實(shí)收到收益的同時(shí)，也加深了京東自身對(duì)農(nóng)業(yè)的布局。

農(nóng)產(chǎn)品要走出去面臨的問(wèn)題是． 農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化太低、農(nóng)戶的電商意識(shí)較差以及無(wú)法滿足保鮮等特殊需求，京東依靠自身平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和物流優(yōu)勢(shì)徹底解決農(nóng)產(chǎn)品走出去的三大難題，而在2018年后，京東再次調(diào)整農(nóng)業(yè)戰(zhàn)略，由過(guò)去的“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百u服務(wù)”，正是這一轉(zhuǎn)變，讓京東農(nóng)業(yè)開(kāi)始高速發(fā)展起來(lái)。

2019年，京東發(fā)起“千縣萬(wàn)鎮(zhèn)24小時(shí)達(dá)”即時(shí)送到，如今在全國(guó)19個(gè)樞紐城市中打造出50多個(gè)大冷庫(kù)，這些大冷庫(kù)的建立，基本可以覆蓋到300多個(gè)核心城市區(qū)域的冷鏈物流網(wǎng)。

為解決農(nóng)戶電商知識(shí)基礎(chǔ)薄弱，京東開(kāi)始走進(jìn)基層，舉辦各種電商培訓(xùn)，在提升農(nóng)戶電商意識(shí)后，京東目前已在全國(guó)對(duì)接了超千個(gè)農(nóng)特產(chǎn)地及產(chǎn)業(yè)帶，直連超過(guò)五百個(gè)大型的優(yōu)質(zhì)蔬菜基地，建設(shè)了七十多個(gè)現(xiàn)代化、標(biāo)準(zhǔn)化的智能化農(nóng)場(chǎng)。

京東推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化，建立產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)設(shè)京東農(nóng)場(chǎng)，試點(diǎn)AI養(yǎng)豬等，目前已經(jīng)輸出6個(gè)地標(biāo)產(chǎn)品的京東標(biāo)準(zhǔn)，先后和20多個(gè)省市地標(biāo)協(xié)會(huì)達(dá)成合作，打造京東農(nóng)產(chǎn)品的溯源和防偽體系，這些標(biāo)準(zhǔn)和體系的打造，為農(nóng)戶直接提供了產(chǎn)銷全鏈路的解決方案。隨著越來(lái)越多的農(nóng)戶加入京東農(nóng)業(yè)，京東也為大量返鄉(xiāng)農(nóng)民工提供了就近就業(yè)的崗位和創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，直接受益的農(nóng)村家庭超過(guò)20萬(wàn)個(gè)，這些穩(wěn)定的收入極大增強(qiáng)了農(nóng)戶的幸福感。

京東2022年的三季報(bào)，取得了超出市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)，但同樣存在研發(fā)占比偏低等問(wèn)題，但是整體來(lái)看，在疫情反復(fù)的影響下，扭虧為盈對(duì)京東來(lái)說(shuō)已經(jīng)是跨出了巨大的一步，而且還在農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)上找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，這份財(cái)報(bào)是十分優(yōu)秀的。

對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，開(kāi)始盈利的京東，已經(jīng)變成了一個(gè)極為可怕的對(duì)手。