OFweek機(jī)器人網(wǎng)訊 最近在金融市場(chǎng)上關(guān)于技術(shù)的最熱話題非比特幣和人工智能（AI）莫屬，以比特幣為代表的所謂“數(shù)字貨幣”或者“虛擬貨幣”的交易價(jià)格不斷創(chuàng)出歷史新高引發(fā)更為廣泛的關(guān)注，至于人工智能的話題熱點(diǎn)從之前的自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域擴(kuò)散到了金融市場(chǎng)上的應(yīng)用方面，無(wú)論是賣方還是買方，越來(lái)越多的知名金融機(jī)構(gòu)開始采用人工智能來(lái)豐富自己的投資手段，提高決策效率。有些據(jù)說(shuō)還取了不錯(cuò)效果。這在引發(fā)了人們對(duì)人工智能更為廣泛的期待的同時(shí)，也引發(fā)了不少憂慮甚至恐懼。

有研究員寫了篇報(bào)告的題目叫：人工智能時(shí)代，10年后我們還能干什么？根據(jù)耶魯和牛津大學(xué)等海外知名研究機(jī)構(gòu)的報(bào)告，10年內(nèi)人工智能有望在翻譯、高中水平的寫作、卡車駕駛、售貨等領(lǐng)域超越人類，到2060年前后有50%的概率超越人類。這種觀點(diǎn)比較直觀，也容易引發(fā)共鳴。小時(shí)候看科幻作品時(shí)憧憬各種科學(xué)進(jìn)步為我們生活和工作帶來(lái)諸多便利，而現(xiàn)在大家卻發(fā)現(xiàn)人工智能是可以讓自己飯碗不保的。實(shí)際上只要我們回顧歷史就能發(fā)現(xiàn)，技術(shù)革新每一次給人類社會(huì)帶來(lái)巨大進(jìn)步的同時(shí)，總是伴隨不少社會(huì)性成本的。特別是類似就業(yè)壓力這種對(duì)一般人而言都非常直觀的感受的確容易引起廣泛的關(guān)注。

離我們最近的例子，可能要數(shù)以淘寶為代表的電商對(duì)傳統(tǒng)零售業(yè)帶來(lái)的沖擊，這幾年你在不少二線省會(huì)城市的出租車上就能經(jīng)常聽到司機(jī)怒懟Uber和滴滴的同時(shí)，聽他們?cè)V說(shuō)對(duì)電商的抱怨。他們承認(rèn)技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的好處，但無(wú)法接受世界改變的步伐太快，擔(dān)心自己被排斥在受惠人群之外。有人甚至直接表示政府應(yīng)該為此負(fù)責(zé)，從監(jiān)管方面限制某些新事物看起來(lái)粗暴又無(wú)序的發(fā)展。如果說(shuō)起初那些由強(qiáng)烈的獲利欲望團(tuán)塊化起來(lái)的金融白領(lǐng)們?cè)谶m應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代開花結(jié)果的歷史進(jìn)程中受益匪淺的話，那么人工智能從過(guò)往的概念到現(xiàn)在實(shí)際應(yīng)用的推廣開始逐步深入的今天，金融白領(lǐng)們開始感受到的是不安。

其實(shí)在現(xiàn)實(shí)里，人工智能的雛形在金融領(lǐng)域的應(yīng)用早就開始了，最近的例子有美國(guó)以及日本等發(fā)達(dá)國(guó)家早些年開始銷售的針對(duì)個(gè)人投資者的“機(jī)器人”公募基金，其中比較具有代表性的是一種以技術(shù)指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)的基金?；鸾?jīng)理通過(guò)對(duì)過(guò)往技術(shù)指標(biāo)的與股價(jià)關(guān)系的分析，做出投資判斷，而這個(gè)分析過(guò)程使用的是基金經(jīng)理自己編寫的程序。這種程序開始比較單純，隨著時(shí)間流逝，由于基金經(jīng)理考慮的要素越來(lái)越多，因此程序自身也越來(lái)越復(fù)雜，其中部分產(chǎn)品很自然的隨著技術(shù)開發(fā)的進(jìn)展，逐步導(dǎo)入深層學(xué)習(xí)（Deep Learning）并在實(shí)際運(yùn)作中逐步完善，正式進(jìn)入目前最流行的“AI”概念。

基本上，這類產(chǎn)品的特征在于重視過(guò)往市場(chǎng)數(shù)據(jù)的分析，應(yīng)用深層學(xué)習(xí)的技術(shù)對(duì)股價(jià)進(jìn)行預(yù)測(cè)。從結(jié)果而言，在市場(chǎng)異常波動(dòng)的情況下此類產(chǎn)品也沒(méi)能擺脫人工操作的那些煩惱。一些比較有代表性的基金在去年英國(guó)脫歐，以及美國(guó)大選這種重大事件上的表現(xiàn)就充分反映了人工智能在高速發(fā)展的今天面臨的實(shí)際問(wèn)題。有的連戰(zhàn)連敗，有的平分秋色，很難找到真正的常勝產(chǎn)品。一位利用人工智能開發(fā)出可適應(yīng)超過(guò)140萬(wàn)億種可能性的投資工具的基金經(jīng)理在事后難掩失望之情，表示自己能做的只是進(jìn)一步完善自己的程序。而在此類事件中擁有成功體驗(yàn)的人工智能產(chǎn)品實(shí)際不少也表示有難言之隱，有個(gè)產(chǎn)品將以腦神經(jīng)為模型的程序擴(kuò)大化，以期從浩瀚的數(shù)據(jù)庫(kù)中提取真正有效的規(guī)則和判斷標(biāo)準(zhǔn)為投資決策服務(wù)。此類產(chǎn)品由于整個(gè)計(jì)算過(guò)程涉及龐大的數(shù)據(jù)量，然后彼此復(fù)雜的關(guān)聯(lián)起來(lái)，人工智能提取的“最佳方案”到底是如何起到作用的，在目前看更多時(shí)候其實(shí)是難以得到令人滿意的解釋的。由此帶來(lái)的問(wèn)題在于，結(jié)果上雖然機(jī)器人成功給出了回避風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，然而基金經(jīng)理卻無(wú)法解釋其原因，也很難正確的把握人工智能的決斷究竟基于什么因子，因?yàn)楹芸赡艹绦虻呐袛鄡H僅是一種巧合。在強(qiáng)調(diào)對(duì)客戶的“說(shuō)明責(zé)任”的金融市場(chǎng)里，這成為了一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在合規(guī)上也需要引起更多的關(guān)注和討論。

有意思的是，目前逐步有統(tǒng)計(jì)資料顯示，采用了人工智能的基金產(chǎn)品在過(guò)去一段時(shí)間取得了超越業(yè)界平均的回報(bào)。這無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步刺激資金從傳統(tǒng)的主動(dòng)投資產(chǎn)品流出，涌入該類產(chǎn)品，然而無(wú)法解釋自身業(yè)績(jī)的產(chǎn)品究竟何去何從還是個(gè)灰色地帶?？梢灶A(yù)見的是，人工智能產(chǎn)品熱賣的結(jié)果，在近期依然是需要人工去做出選擇的，這個(gè)選擇基準(zhǔn)和投資判斷何時(shí)被人工智能取代也是一個(gè)有趣的話題，足以引起更多更深入的思考和討論。除了上述的黑箱現(xiàn)象之外，目前的人工智能產(chǎn)品實(shí)際上還存在另外一個(gè)普遍的現(xiàn)象或者說(shuō)問(wèn)題：近期美國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示出人工智能介入的金融產(chǎn)品的成功更多是在相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)的。如果用A股市場(chǎng)最流行的方式表述，割韭菜的收割機(jī)越大對(duì)環(huán)境的要求就越標(biāo)準(zhǔn)化。目前的人工智能取得的成績(jī)很可能就是在效率上對(duì)人工進(jìn)行了割韭菜的結(jié)果，那么，市場(chǎng)中人工的各種情緒和感情因素被排除后，這些人工智能產(chǎn)品的超額收益應(yīng)該從哪里來(lái)呢？其實(shí)從大多數(shù)人工智能的設(shè)計(jì)思路也能想到，大數(shù)據(jù)本身其實(shí)就是過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，如何面對(duì)新的未知領(lǐng)域?qū)嶋H上人工智能和人工面臨的困難其實(shí)并沒(méi)有發(fā)生任何根本性的改變。

在日本運(yùn)作了長(zhǎng)達(dá)26年的一只導(dǎo)入人工智能的基金的勝率以月度計(jì)算的話達(dá)到60%，平均回報(bào)率為2%，筆者尚在日本工作的時(shí)候經(jīng)常被資深前輩告誡的一個(gè)經(jīng)驗(yàn)上的業(yè)界現(xiàn)象是，50%是一個(gè)分水嶺，也就是那些有嚴(yán)格倉(cāng)位限制的股票基金的管理者能夠在日本市場(chǎng)生存的淘汰分?jǐn)?shù)線。實(shí)際上，以筆者的經(jīng)驗(yàn)而言，做到53%的勝率就有機(jī)會(huì)在公募基金中脫穎而出，以5年為單位的業(yè)績(jī)基本上能排到前列。而強(qiáng)調(diào)絕對(duì)收益的基金更重要的指標(biāo)是在基金經(jīng)理在有利于自己的市場(chǎng)條件下能夠獲取的回報(bào)率，勝率反而不是那么重要。筆者相信這個(gè)潛移默化自然形成的業(yè)界基準(zhǔn)實(shí)際上換了人工智能也會(huì)同樣適用。任何成功的人工智能產(chǎn)品只要其原理開始普及，那么，可獲取的利潤(rùn)空間將逐步收斂，就像ETF這種怪獸級(jí)的產(chǎn)品早晚也會(huì)迎來(lái)由于自身過(guò)于龐大而引發(fā)的困難局面。就像目前民航飛機(jī)的兩強(qiáng)，空客和波音，前者在設(shè)計(jì)上就全面實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)操控，而波音卻堅(jiān)持保留了人工操縱的功能。人工智能在不斷進(jìn)化，人類自身也在不斷積累經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。究竟誰(shuí)在這個(gè)領(lǐng)域更為優(yōu)秀，目前不宜操之過(guò)急下結(jié)論。日本第一只采用機(jī)器人運(yùn)作的公募基金的開發(fā)者就曾經(jīng)分析，自己的機(jī)器人以技術(shù)指標(biāo)為投資判斷的工具，只要市場(chǎng)上還存在相應(yīng)的以基本面分析為主的投資者，技術(shù)分析在實(shí)際投資中就有效，把時(shí)間花在討論價(jià)值投資和技術(shù)分析哪個(gè)更優(yōu)秀的話題上簡(jiǎn)直就是浪費(fèi)生命。

由于人工智能的誕生實(shí)際上不僅僅是人類興趣使然，更大的社會(huì)厚生性質(zhì)是為人類自身服務(wù)的產(chǎn)品，是人類提高效率的工具，人工智能的未來(lái)也不應(yīng)該偏離這個(gè)初衷，很多對(duì)人工智能的擔(dān)心實(shí)際上可以被歸結(jié)到人工智能的倫理判斷標(biāo)準(zhǔn)中去討論，形成人工智能的倫理標(biāo)準(zhǔn)相信是早晚的事情，也是個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，而人類自身必然才是這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者和執(zhí)行者。早前在自動(dòng)駕駛的領(lǐng)域，曾引發(fā)很深入的討論。在交通事故不可避免時(shí)的人工智能應(yīng)該如何判斷下一步的行動(dòng)，為了避免更大的傷亡是否允許犧牲更小范圍的利益相關(guān)方，道德理念的基本原則究竟應(yīng)該如何設(shè)置等問(wèn)題最終肯定不會(huì)是技術(shù)研究人員單方面的問(wèn)題，需要更多更廣泛的社會(huì)討論才有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)真正的自動(dòng)駕駛。在新的發(fā)展階段總是存在為數(shù)眾多的未知領(lǐng)域，總的來(lái)說(shuō)，對(duì)社會(huì)整體的利益超過(guò)成本的話，那么持續(xù)的投入進(jìn)行深入研發(fā)就是值得支持的，對(duì)于未知的風(fēng)險(xiǎn)管控采取一種在發(fā)展中解決問(wèn)題的樂(lè)觀主義態(tài)度也未嘗不可。不過(guò)無(wú)論哪一種技術(shù)進(jìn)步，一旦步子邁得太大的時(shí)候，應(yīng)該采用何種方式方法來(lái)平衡激進(jìn)的領(lǐng)先者和大多數(shù)的利害關(guān)系會(huì)成為很緊迫的社會(huì)性問(wèn)題。創(chuàng)造性破壞即便在長(zhǎng)期看來(lái)對(duì)社會(huì)進(jìn)步有益，但如何消化其負(fù)面沖擊？最好的辦法就是找到辦法讓更多人從中受益。

如前所述，人工智能目前在金融領(lǐng)域最大的優(yōu)勢(shì)可能是因?yàn)闆](méi)有人類最樸素的感情因素，那么在其高速發(fā)展的過(guò)程中，除了諸多無(wú)法準(zhǔn)確解釋的因素導(dǎo)致一般信賴性問(wèn)題之外，早晚會(huì)面臨與自動(dòng)駕駛同樣的倫理觀念的標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題。上個(gè)月，日本央行總裁黑田東彥在日本金融學(xué)會(huì)作報(bào)告時(shí)專門強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)在貨幣政策面臨的困難，其中一點(diǎn)就是金融市場(chǎng)的深度廣度對(duì)央行的挑戰(zhàn)，所謂的Flash event的發(fā)生不僅會(huì)影響央行政策的傳導(dǎo)，一旦引發(fā)事故，央行還需要在傳統(tǒng)政策框架之外出手穩(wěn)定市場(chǎng)，維持正常的秩序，甚至事后如何追究責(zé)任等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題早晚也會(huì)影響到人工智能開發(fā)的原理原則。

對(duì)人工智能的飛速發(fā)展樂(lè)見其成，對(duì)其副作用也要有更充分的預(yù)見性準(zhǔn)備。這樣在將來(lái)矛盾累積到一定程度突然出現(xiàn)大規(guī)模問(wèn)題時(shí)我們所支付的成本才可能更有限。最近高層認(rèn)識(shí)披露的對(duì)2015年股市異常波動(dòng)，以及最近金融去杠桿的宏觀背景中無(wú)法抹去的影子銀行問(wèn)題在本質(zhì)上都與此類似，沒(méi)有質(zhì)的區(qū)別。